12月19日晚间，四川九洲(000801)发布公告称，拟通过新设立的全资子公司（以下简称“新公司”），并以现金方式购买四川九洲电器集团有限责任公司（以下简称“九洲电器”）旗下的射频业务相关的资产、负债、业务以及人员等（以下简称“射频业务资产组”）。
同日，四川九洲公告，拟以自筹资金投资设立全资子公司四川九洲芯辰微波科技有限公司（公司名称以工商注册登记为准），注册资本为1亿元；该公司设立完成后，将收购九洲电器上述射频业务相关资产及业务。
据悉，九洲电器系四川九洲控股股东四川九洲投资控股集团有限公司（以下简称“九洲集团”）控制的其他企业，系该上市公司的关联方，因而上述交易为关联交易。四川九洲希望通过这笔交易，为上市公司注入优质资产，实现公司由射频模组及器件向射频子系统级别的整体解决方案延伸，避免未来潜在同业竞争，提升公司竞争力。
进一步来看，此次交易标的射频业务资产组主要从事微波射频、电源及相关系统产品的研发、生产和销售，产品主要包括某综合航电通用模块、雷达微波信道模块、遥感遥测通信分系统、微波测试系统、电源模块和电源分系统等。
截至目前，射频业务资产组获授权的专利共计66项，其中，发明专利28项，另有正在申请的专利共20项。此外，射频业务资产组支撑的某系统荣获了国防科技进步一等奖，在射频领域荣获了四川省科学技术进步二等奖等重大奖项。
经审计，2024年及2025年1-9月期间，射频业务资产组资产总额分别为4.88亿元和5.23亿元，净资产分别为4.44亿元和4.87亿元；在经营业绩方面，交易标的分别实现营业收入5.93亿元和5.18亿元，净利润则为0.15亿元和0.43亿元，盈利水平显著提升。
四川九洲表示，考虑到射频业务资产组系轻资产运营模式，同时，最主要的客户资源一般无法进行量化也未在资产中体现，资产基础法从资产重置的角度并不能涵盖被评估单位的整体价值；而收益法评估结果能比较好地体现评估对象的整体资产收益价值，为此次交易行为提供价值参考，此次交易最终采取收益法的评估结果作为最终的评估结论。
据公告披露，此次交易以2025年9月30日为评估基准日的评估价值为定价依据，结合盈利预测情况，在收益法下，射频业务资产组经评估的净资产值为7.57亿元，相比账面净资产溢价55.41%。
根据中研普华数据，射频行业整体市场规模约2650亿元，市场规模可观，但2024年行业前十规模217.81亿元，集中度CR10仅8.2%，行业集中度低，行业资源极度分散。全国微波射频领域企业数量众多，行业竞争激烈；同时，随着行业国产化、供应链安全及成本管控等要求的提高，行业进入专业化整合期。
目前，四川九洲业务涵盖空管、智能终端、微波射频三大领域。在微波射频业务方面，四川九洲已掌握了多功能芯片集成MCM技术、分布式多源同相技术、系统级封装SIP技术等数十项关键核心技术，其发展战略系围绕“芯”“组”“阵”产品方向，构建综合航电、相控阵等电子系统、射频前端一体化解决能力，为用户提供“高性能、高可靠、低成本”的射频类产品。2024年，四川九洲微波射频业务实现营业收入3.5亿元，同比增长62.27%，占营业收入比例由5.63%增长至8.38%。
由此，四川九洲认为，此次交易属于上市公司向下游射频子系统领域的延伸，符合四川九洲“下展小系统整机市场”的战略目标。待交易完成后，四川九洲将具备微波射频组件、业务子系统级别整体解决方案的能力，完善公司微波射频业务产业链布局，有助于在行业竞争加剧的环境下，增强自身在行业内的综合竞争力。同时，此次交易能促使射频业务资产组面向市场全面独立经营，充分发挥其技术和研发优势，增强四川九洲在射频领域的技术能力。
当天，四川九洲与九洲电器签署了《资产业务购买协议》和《业绩承诺补偿协议》，交易对方承诺，2026年度、2027年度、2028年度净利润合计将为2.09亿元。在业绩承诺期，如标的资产累积实际净利润低于累积承诺净利润，业绩承诺方应当以现金方式对受让方进行补偿。四川九洲已公告确定，将于2026年1月14日召开临时股东会，表决审议此次收购议案。
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